北京治疗最好白癜风的医院商业零售行业周报:行业价值低估 推荐系统性买入
投资要点
上周行业走势回顾。上周中信零售行业指数跑赢中标300指数(3.83%VS3.43%),其中CS百货、CS超市和CS连锁子行业收益分别为3.73%、2.88%、4.56%。上周推荐组合跑赢行业0.09个百分点(3.92%VS3.83%)。
组合股票上周表现:友好集团(0%)、鄂武商A(4.70%)、友阿股份(10.04%)、步步高(4.55%)、重庆百货(4.71%)、苏宁电器(3.51%)。
行业观点。受去年同期高基数、春节消费提前释放、春节"离城奔乡"强化的影响,1月份商务部监测的千家重点零售企业销售额同比增长12.7%,较2011年同期增速放缓21.1个百分点。我们预计2012年前三季度行业数据难超预期,但行业相关利好*策若能落实(工商水电同价、刷卡费率等),则有望成为行业催化剂。保守预测重点公司2012年业绩增速不低于20%,中长期仍能保持在20%~25%的水平,增长确定性不变。目前重点公司2011/2012PE仅21/16倍,我们认为目前估值已充分反映了市场对行业短期波动的预期,考虑到行业增长的稳健性和确定性,我们认为行业合理估值应在当年20-25倍,目前行业绝对低估,维持行业"强于大市"评级,年度后期可能出现业绩与估值的共同提升带来的超额收益。建议系统性买入低估值、稳成长、优治理品种。
上市公司公告关注。业绩快报:人人乐(增速:收入+20.43,业绩-28.44%;
2011年EPS0.424元);步步高(增速:收入+24.65%,业绩+52.27%;2011年EPS0.96元);潮宏基(增速:收入+58.87%,业绩+47.01%:2011年EPS0.84元);明牌珠宝(增速:收入+46.16%,业绩+17.30%;2011年全面摊薄EPSl.06元)。成商集团2011年年报:增速:收入+19.26%,业绩+41.52%;2011年EPS0.45元,拟向全体股东每10股送3股红股,派发现金股利0.4元(含税)。南京中商:关于祝义材向全体股东发出部分要约收购的提示性公告。
风险提示。经济二次探底,居民收入增速低于预期影响消费者信心,上市公司治理机制不透明、治理结构不完善等。
行业与公司动态。1月份商务部监测的3000家重点零售企业销售额同比增长12.7%/零售商违规向供货商收费自查时间延长/八部委:推动商贸流通领域电商应用/天虹百货:7.4万平方米,天虹百货圈地"五福天地"/友谊股份:百联又一城年销售规模逾13亿元,将全国扩张购物中心/苏宁电器:苏宁乐购仕"五一"开进北京/沃尔玛增持商1号店,持股比例增至510/。
本周推荐组合。友阿股份、鄂武商A、步步高、海宁皮城、苏宁电器。
